红利低波

红利是指公司按照一定比例向股东分配的利润，通常来自公司的盈利，是对股东投资的一种回报形式。

红利指数是筛选连续三年现金股息率较高、分红比较稳定的一类股票组成的指数。

红利低波指数是在红利指数的基础上，再挑选出波动率较低的股票组成的指数。

红利低波指数通过筛选低波动率股票，在追求稳定分红的同时进一步控制回撤风险，追求更稳健的风险收益比。

红利低波指数比红利指数波动率更低，能吃到更多收益，更具投资价值。

红利指数成立于2005年，至今已有二十年；红利低波指数成立于2013年，至今已有十二年。

除权后的红利指数从2015年初的2784点至2025年10月的3100多点，长期处于区间震荡，看似没有上涨。

红利低波指数除权走势从2015年初的9000点上涨至2025年10月的11000多点，涨幅约60%。

红利指数全收益指数从2015年初的9000点左右上涨至2025年10月的24000点，累计涨幅约150%。

全收益年涨幅每年都大于除权年涨幅，例如2025年红利指数全收益年涨幅为2.4%，而除权年涨幅为-6.23%。

从2015年初至2024年末，红利指数除权涨幅为25.69%，全收益涨幅已翻倍；红利低波指数除权涨幅为60.5%，全收益涨幅已翻1.5倍。

全收益指数反映真实投资收益，除权指数反映真实价格，投资者应以全收益指数衡量实际回报。

除权导致价格走势图出现跳空缺口，是因为股票分红送股后每股价格下降，但投资者持有的总价值不变。

进货条件为：当日收盘价减去52周线再除以52周线，乖离率小于-7%。

出货条件为：当日收盘价减去52周线再除以52周线，乖离率大于9.35%。

当乖离率在-7%到9.35%之间时为无效区间，指数处于不上不下的中游水平，既不进货也不出货，应等待机会。

使用52周线计算乖离率比26周线更合理，因为26周线在2020-2025年区间仅给出1次出货机会，而52周线给出3次出货机会。

选择2020年至2025年作为回测区间，是因为2021年起市场进入熊市，用熊市指标验证策略更能说明其有效性和抗波动能力。

按照该策略操作可以在相对低位买入、相对高位卖出，通过反复做T让收益越来越多。